2017年上半年美豆油庫存水平或與去年相差不大

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點擊次數:628 更新時間:2017年08月12日09:41:48 打印此頁 關閉
 北京時間1月13日凌晨1點,USDA發布了新年第一份供需報告。在去年USDA屢屢上調產量和單產的情況下,市場一致認為1月報告將延續此前基調,然而與2016年1月類似,此次報告也是頗具意外。報告顯示,2016/17年度美豆單產預估為52.1蒲(12月為52.5),收割面積為8270萬英畝(12月為8300),產量預估為43.07億蒲(12月為43.61,預期為43.8),出口為5579.2萬噸(12月為5579.2),壓榨為5252.6萬噸(12月為5252.6),年末庫存預估為4.20億蒲(12月預估4.80,預期為4.74)。截至2016年12月1日美豆庫存為28.95億蒲(上年為27.14,預期為29.35)。美豆產量與庫存超出預期下調,而出口與壓榨維持不變,令市場獲得意外利多。
  這意味著,如果南美大豆供給一旦出現閃失,美豆庫存或將繼續下調。
  (2)美豆油庫存將延續緩步上升
  據美國油籽加工商協會(NOPA)公布,美國12月大豆壓榨量為435.7萬噸,略低于11月壓榨的437.3萬噸,較上年同期的428.9萬噸增1.6%;12月豆油產量為84.4萬噸,較11月的84.19萬噸略增0.2%;而12月豆油消費較11月的84.38萬噸下降了5%,至80.08萬噸,從而導致12月末,美豆油庫存由11月的60.72萬噸上升至65.04萬噸,并高于預期的61.32萬噸,但略低于上年同期的67.18萬噸。每年從10月份開始,美豆便進入新的壓榨年度。通常,一季度和四季度均為美豆壓榨的高峰時期,若消費未見明顯回暖,2017年上半年美豆油庫存水平或與去年相差不大。
  (3)美豆出口已是強弩之末
  中國是全球大豆最大的買家,USDA1月供需報告預測,2016/17年度中國將會進口8600萬噸大豆,較2015/16年度的8323萬噸提高3.33%。
  這8600萬噸大豆中,將近一半的量會從美國采購,而另外一半將來自南美。截至1月12日,2016/17年度(始于9月1日)美國對中國(大陸地區)大豆出口裝船量為2657.9萬噸,高于上年同期的2047.9萬噸;售出但尚未裝船的2016/17年度大豆量為574.3萬噸,高于去年同期的441.2萬噸。銷售總量為3232.3萬噸,較去年同期的2489.2萬噸提高了29.8%。1月供需報告中,2016/17年度美豆出口預計為5579.2萬噸,按照對中國的銷售進度,目前已完成近70%。余下的30%在接下來的半年當中將如何分配或將視南美出口而定,其本身已難以成為主導力量。
  (4)南美收割開啟,天氣與運力成焦點
  巴西大豆主產區總體天氣狀況良好,有利的天氣形勢提振產量前景。分析機構Agroconsult已將巴西大豆產量上調至1.044億噸,較之前預估上調180萬噸,也高于USDA最新預估的1.04億噸。巴西早播大豆在去年12月份已有少量收割,這較往年時點提前了近一個月左右,2月份巴西主產區將全速推進收割工作。不過,農戶的銷售情況卻低于歷史平均水平,主要因價格不具吸引力。根據分析機構FranaJunior數據,截至1月6日,2016/17年度巴西大豆銷售達到34%,低于五年均值41%。在馬托格羅索州,銷售量為50%,低于53%的均值。急于銷售的大多是資金緊張的農戶,但這樣的農戶并不占多數。往年巴西大豆集中上市時,因卡車司機和港口裝運工人的罷工,常造成大豆外運困難,一般也會帶來短期行情,后期可予以關注。阿根廷羅薩里奧谷物交易所近期將該國大豆產量預估從5,440萬噸下調至5,290萬噸,因天氣狀況惡劣;布宜諾斯艾利斯谷物交易所也將本年度阿根廷大豆種稙面積預估從1,930萬公頃下調至1,920萬公頃。因布宜諾斯艾利斯省北部及SouthSantaFe省的洪水預估已經造成71萬公頃大豆損失,而布宜諾斯艾利斯省南部地區30萬公頃的大豆田地遭遇干旱。目前阿根廷大豆尚處生長早期,后期繼續觀察該地區天氣的演變。

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